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理解银行如何创造货币 对币圈为何非常重要(上

淘金网币圈快讯 币圈快讯 2021年07月10日

  今天的笔记相对比较硬核区块天眼APP讯 :,花了些时间整理也颇。6月26日在苇草智酷上做的一个报告是来自北师大系统科学学院王有贵教授。定根源及其经济含义》报告原标题《货币稳。、中、下三篇构成的系列行走将其输出成一个上。

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  二第,了笔记之后无论你阅读,贵老师的观点是否同意王有,学者讨论问题的方法希望你能学习到一个。念出发从概,理论系统边界上存在的问题深入概念的内涵和外延发现,解决之道再给出。币圈的论述反观国内,情感宣泄要么就是,绎法的简单逻辑推理要么就是归纳与演。自洽是我们需要学习的论证的科学、理性以及。

  仅仅是点个赞希望你不要,读中获得理性流淌的收获而是真的能静下心从阅。下以,joyEn:

  大系统科学学院王有贵教授段永朝:非常荣幸请到北师,《货币稳定的根源及其经济含义》他和我们谈的是一个前沿的话题。汉字都认识话题里所有,货币或者是区块链、稳定币等各种各样的概念但货币稳定什么意思?我相信会涉及到数字。只能说听过这些概念我,更多的引申但没法做。

  外面交流的时候最近这几年在,都是问同一个问题很多人反反复复。币圈怎么了让我判断,这都是基本问题现在还能买吗?。授们从根源上解释一下可见这些问题值得让教。

  应该也看到过图片、视频前段时间大家在朋友圈里,机开始拆除大量的矿,排的看着很壮观拆得时候一排一,时候也很壮观其实挖矿的,型机房一样热闹非凡几万台的电脑就和大。

  200块钱数字人民币上个月我非常有幸中了。人都没中签我问了好多,验了一下很幸运体。?我这200块数字人民币就买了4本书就花完了有人说钱和钱有什么区别呢?反正就是把它花了嘛。感受到的是两个东西但这里头真正让我:

  一是第,密鼓的开始干国家队在紧锣。、交、邮储银行中、农、工、建,始在打造自己的数字钱包这些大的国有银行已经开。别着急你也,你就会用上数字钱包我相信在两年之内。再快一点兴许还能。钱包之后用上数字,信支付的频率可能会大幅度下降你会直观的感觉到用支付宝和微。的一点判断这是我自己,的设计构思也符合当年。行卡的绑定关系要脱钩就是第三方支付和银。银行卡和第三方支付的关系这是我体会到的数字钱包和。

  二是第,用为第三方支付发愁了我体会到了商户再也不。搞了一个APP比如在座的老师,答疑的APP是属于在线。阿里、腾讯谈过去可能要和,开支付宝通道让他们给我。币普及后就不需要了数字钱包和数字人民。P到银行挂个号你做了这个AP,你开他帮,个子钱包帮你做一,收付款了你就可以。做第三方支付用数字人民币,应用的时候极其简单对于商户开展第三方,其方便也极。的问题是但紧接着,堆的APP里能不能脱颖而出商户能不能脱颖而出?就一。

  贵老师要讲的关系不太大我相信我说的这些和王有。研究经济学的学者王老师是资深的。到他更多的精彩解释希望今天我们能听。沙龙的第111期今天也是我们智酷,字化吧够数。

  来还债的我今天是。特别多精彩的报告我在智酷享受了。拢聚了相当一批人段老师这个平台。老师就在招呼我几年以前了段,出觉得够格的东西来但那个时候很难拿。

  图要回答的六个问题上图是我这次报告试。些问题之前在回答这,透一些内容先给大家剧。债务的视角来看的我来看货币是从。透金融系统最有力的工具因此资产负债表分析是看。显微镜又是放大镜资产负债表既是。

  币的稳定我们谈货,货币本身它不在于,背后的债务而是在于其。贷的信用根基那么银行信,中起到重要的作用在整个货币稳定当。系所承受的系统风险的来源但是它也决定了整个银行体。

  字货币其实我也是班门弄斧今天在段老师的场子来谈数。字货币的出台进行了多次的苇草智酷围绕支付对于数,交锋和讨论多方面的。己的视角出发我只是从自,解数字货币的问题讨论应该怎样理。

  交换当中脱颖而出来的很多人说货币是从物物,等价物是一般,易的媒介是商品交。00年》这本书但《债务50,远比货币要来得早告诉我们实际上债,是相生相伴的债和人类社会。

  上就是一个欠条最早的货币实际,务契约就是债。我们国家来说这个契约在,债务分为两个契我们早就有一个,左契一个,右契一个。契表示他对债务的权利通常债权人要持有右,持有左契债务人要。右契是对称的因为左契、,相像的就是贝壳和它最般配、最,

  是因为在贝壳上去刻一些条文为什么贝壳会成为货币呢?,的数量来进行说明就可以对货币债务。就是持有欠条持有债权也,了一种货币它就变成。别的产品进行交换你就可以用它来和。

  到金属货币的时候即使是后来发展,痕迹和打出对称的模样它依然想在金块上刻出,子不是一般的金子显示出我这个金,货币它是。

  左契和右契这样对称的性质早期的货币都保持着最早的。是局限于一个部落货币最早的时候只,系或一个庙堂一个血缘关。近的关系只有亲,务契约的货币才会使用债。就不能去使用了再广了、再久了。了货币的使用范围这样一来大大限制。

  长距离、跨时限的交易需要后来金属货币的出现满足了。得到广泛的接受因此黄金和白银。

  单位是称量它到底多重那个时候货币的计量。说明货币是多少按照重量单位来。后续的发展但是随着,量货币即使称,们对于货币的需求依然不能满足人。就实行铸币因此政府。和币的重量和成分相一致铸币本身的价值并不完全。个时候到这,的方式来足金足两的刻画货币的价值实际上货币已经脱离了原来用称重。的价值即货币的面值而是政府规定货币。和实际的重量相称货币的面值未必,货币阶段这是金属。

  前发展那再往,了纸币出现。于中国的宋朝纸币最早起源,为交子当时称。有很多铜钱在交子上绘,表原来的金属货币的就是说明交子是代。是一种代币实际上交子。们流通当中主要的货币最终纸币几乎成为我。

  们看到但我,由政府发行的即便纸币是,础货币的代币它是对于基,离了金属货币但如果完全脱,在问题也会存。行了金本位因此后来实,币或者说和黄金挂钩要求纸币要和基础货。

  和黄金线年等到纸币,体系破裂之后布雷顿森林,金彻底脱钩美元和黄。银行和美元开始绑定全世界各国的中央,原来的固定汇率改为浮动汇率而美元和其他各国货币也由。币才真正成为信用货币这时候意味着各国的货。

  今天到了,了数字货币现在出现。以进行各个账户之间的货币转移我们在手机上、在银行卡之间可,子方式进行的首先是通过电。数字人民币包括后来的。

  信支付、支付宝支付我们通常使用的微,不是货币会觉得它,有着密切的关系但是它和货币,种代币它是一。

  就像比特币那样未来的货币一定,的数字形式是一种绝对,体的形式而不是实。物形式的货币了你再也看不到实,一个数字它只是。在个人账户之间的转移主要是数字和数字之间。

  本质有非常深刻的见解周子衡老师对货币的。于我的认知来谈我只不过是基。要兑换一元的银币图中一元的铸币,是银元一元的代币一元的铸币实际上。基础都没有而纸币连,是纸只。如铸币还不,一些金属的成分铸币里毕竟有,是一元的代币但是纸币就。民银行的数字钱包而如果你有中国人,只是一个数字里面的一元就,字形式存在的只不过是以数。

  任何被人们普遍接受的货币这个演化过程表明什么呢?,是一种代币在早前一定。的使用之后被普遍认可是代币经过了一段时间,正式的货币之后才成为。常重要的性质这是货币非。

  我们有各种各样的说法对于货币本质的问题。等价物之类的说法包括货币是一般。年提出来的:整个当代的货币我采用的是英格兰在2014,行发行的存款主要就是银,受用来支付的欠条它是一种普遍接。

  钱的纸面的东西我们看到的一元,是一个产品它本身不,价值的东西它不是有。你一元钱价值的产品它意味着中央银行欠。向中央银行要但是你不能,来进行交换你只能用它。本质上不过从,一个欠条货币还是,债务一个。

  点就是银行的存款我今天想讲的焦。使用的最主要的货币银行存款是我们目前。的基础货币现在主要,银行发行的是由中央。通的现金和银行发行的存款广义货币包含了中央发行流。行存折上的数字和银行卡之间做的交易而这两类中流通货币97%以上都是银。银行存款这些都是。

  就是银行的负债银行存款本质上。行早期但在银,行打的一个欠条银行存款就是银,寄存凭证被称为。凭证是欠条这个寄存,只能是代币最早的时候,式的货币而不是正。普遍认可、普遍接纳之后只有当银行的存款被公众,种交易媒介物它才成为一,在的货币广泛存。币圈快讯

  个问题关于这,有教材里的理论传统的经济学。现代银行理论我们采纳的是。流教科书中的解释是不一样的现代银行理论和现在流行的主。绿币新闻看不同在哪里我们就来看一。

  观点认为主流的,人有结余当有一些,储蓄资金有自己的,以为别人所用这些资金可,定的租金以获得一。金融市场当中这个资金放在,人直接交易的时候由贷款人和借款,直接金融涉及的是,达成了交易就。就可以了之后借贷。

  银行或者其他的金融业但是后来发展起来的,蓄里获得资金他们是从储,户的存款是吸收储,金再贷给借款人然后把接收的资。人发放贷款这是向借款。称为金融中介这个过程被,间接融资也就是。

  于银行的理解这是传统对,金融中介银行是。金拿回来再借给其他人银行是把已经存在的资,借贷方来借贷通过转手向。

  的观点则认为现代银行理论,不是基于它背后已经有什么钱其实银行向外借贷的时候并,在那里现成的。创造了存款和贷款而是在借贷的同时。

  人就是债权人拿到存款的,储户是;人是债务人拿到贷款的,向银行借贷是投资者。时被创造出来的存款和贷款是同,的主体持有分别由不同。

  普遍采纳之后存款后来被,成了货币它就变。已有的货币借给了别人因此银行的货币不是把,同时创造了货币而是在借贷的。传统的观点很大的不同这一点是和主流的、。

  造货币的过程理解银行创,是资产负债表最重要的工具。个非常重要的方法和工具资产负债表是会计学的一,在经济学但无论是,金融学里还是在,所利用的一种基本的工具资产负债表并不是他们。

  表很简单资产负债。行的资产们考虑银,行的资产贷款是银,证券是银行的资产银行持有的金融,行的准备金是它的资产银行持有的中央银行发。

  存款是银行欠储户的银行的负债包括:,行欠另外一个银行的同业拆借是一个银。

  债放在梯形表中我们把资产和负,在左边资产放,在右边负债放。资产加在一起如果我们把总,债加在一起再把总负,者是有出入的会发现这二。叫做净资产这个出入就。的资产负债表来进行分析的我们一切的分析就基于银行。银行的负债端比如存款就在,行的负债它是银。

  的?我们看一看在全世界最流行的货币银行学的教材那为什么我会认为主流的对于货币的理解是有问题。界很多高校都在使用米斯金写的这本全世。义银行的业务他是如何定,行是把存款变成了贷款银行是做什么的呢?银。

  没有问题的乍一看是,学的时候也这么讲我最初教货币银行。表做一个对照、分析和翻译可是我们如果基于资产负债,负债转换成了自己的资产会发现银行是把自己的。己的负债转化成自己的资产如果一个人如果能够把自,变魔术了那就成。

  银行的业务是进行了债务互换正确的表达应该是怎样的呢?。己的负债它是用自,了别人的负债就是存款换成,表里就是银行的资产放在银行的资产负债。的对于银行业务的理解这样一种表达才是正确。

  柜台所做的业务来说根据银行的出纳、,人去存款比如有,拿着一大沓子钱来到银行大家头脑中想象的肯定是,交给银行把这些钱,户一个存折银行给储。上的过程这是直觉。

  是存在的这种存款,况是储户存款的时候但实际上更多的情,500元比如有。款的时候储户存,成了银行的新增准备金拿来的500元就变。上的数字才是真正的货币然后银行给你打在存折,是存款那个才。元已经转化为新增准备金而储户交给银行的500。现金不一样准备金和,货币了它不是。银行之前而在进入,是货币现金,就变成了准备金进入银行之后它。

  存款人而言对于储户、,到财富减少他没有感觉,发生了变化但是已经。创造了新的货币在这个过程当中,有的货币消灭了原。

  过来反,要取款的时候当储户有需,给银行存折储户要从,00元现金来从银行拿出5。机经常做的事情这是我们ATM。银行欠储户的欠据销毁了但这500元实际上是把。背后的银行清算之后又在通过,花到哪里去储户这个钱,0元的准备金就减少50。

  个角度另外一,是银行放贷很重要的。们通常理解是银行放贷我,行去贷款我到银,钱给我银行把,00元的贷款就是我做了5。行的审批是怎么做的呢但实际上贷款通过银?

  经有的现金给你贷的款并不是真的基于银行已,银行去借贷而是你到,一个存款账户银行先给你开。签了合同因为你,500元你欠银行,就成了银行的资产那么这500元。账户是银行对你的负债而银行给你开的存款,是可以用来直接进行交易的这个放在账户里的贷款数字。创造了新的货币因此这个过程就。

  过来反,到期了当借贷,还钱的时候贷款人去,行之外的钱拿到银行直觉上是把原来在银,行里去了放到银。账户里要增加一部分钱但实际上是你在存款。500还了,和你的欠条一并勾销了实际上是把银行的欠条。产负债表缩减了勾销就会使得资,使得资产负债表扩大前面在贷款的时候是。刚好相反的过程借和贷是两个。

  么呢?银行的存款是货币资产负债表告诉我们什。货币产生为了使得,券和贷款都是私人的债务—和公共的债务银行需要去持有私人的债务—公司的债,债券和准备金就是政府的,银行发行的这些是中央,银行的债务也都是中央。

  务和公共债务被创出来的银行的货币是基于私人债。用的主要货币因此我们所使,行来说作为银,的负债是银行。的信用而产生的负债是基于银行。款和购买的各类金融证券所构成的银行的信用又是基于它所发放的贷。础是公共信用和私人信用因此银行存款的信用基,者的整合这是对二。信用和私人信用的而真正连接公共,总负债的净资产是总资产减去,行资本就是银。

  的回顾一下我们简单,银行的分析最基本的对。存进银行的那笔款存款并不是人们,行那里贷来的那笔款贷款也不是人们从银。

  行的负债存款是银,行的资产贷款是银。流通中的货币而存款又是,私人的负债贷款又是。的描述存款和贷款如果能非常清楚,行是非常非常重要的对我们理解银行的运。

  借贷的同时银行向外,款和存款要创造贷。贷款的同时银行回收,贷款和存款又消灭了。银行向外借贷的时候被创造出来的所以货币是怎么被创造出来的?是。人还银行钱的时候就消灭了货币货币什么时候被消灭?就是有。

  行的基础货币创造的和银行相关人员借贷银行存款主要来自于通过吸纳中央银行发,的债券创造出来的或者说购买其他。

  行是怎么样运行的我们刚才分析银,币创造的过程理解银行货,产负债表用的是资。子银行、金融中介以及它们各自的运行资产负债表可以运用到商业银行、影,构之间的相互作用以及这些金融机。的工具就是资产负债表理解金融系统最有力。

  负债表做理论分析的在业界率先推出资产,出者Zoltan是影子银行的提,行的市场发展负责人是纽约联邦储备银,的高级顾问又是财政部。是用资产负债表的语言来描述的他对于影子银行的研究完全就。常非常费解看起来非,容易看懂非常不,于这样的分析但也只有基,怎么联合起来制造次贷危机的才能理解影子银行和银行是。

  表这种工具资产负债,实最真实的抽象实际上是对现。数来描述银行相比用生产函,正的描述一个金融系统是怎么运作的只有用资产负债表这种工具才能真,互作用的和怎么相。

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