Close

淘金网币圈快讯 > 币圈行情 > 张明 漫谈数字货币

张明 漫谈数字货币

淘金网币圈快讯 币圈行情 2021年11月04日

  全球币圈交易所排名)在2009年横空出世以来自比特币(Bitcoin,发了全球范围内普遍关注数字货币的迅猛发展引••。百科的定义根据维基,字计算机系统与互联网上管理、存储与交易的货币或相关资产数字货币(Digital Currency)是指在数。

  的五大特点:一是数字货币只以电子形式存在Investopedia给出了数字货币,机或者手机来获得因此只能通过计算;币不需要中介机构二是典型的数字货,宜的货币交易方式因此通常是最便;ocurrency)都是数字货币三是所有的加密货币(crypt,不限于加密货币但数字货币并△★▲;便利化价值的转移以及降低交易成本四是数字货币的主要优点是能够最大;值波动剧烈且容易遭受黑客攻击五是数字货币的主要缺点是价=□。

张明漫谈数字货币

  货币主要分为三类迄今为止的数字-•☆,代表的加密货币一是以比特币为;的稳定币(Stablecoin)二是以Libra或Diem为代表;(Central Bank DigitalCurrency三是以中国央行数字货币(e-CNY)为代表的央行数字货币,DC)CB。

  交易安全以及控制单位创造的交易媒介加密货币是指使用密码学原理来确保。最具代表性的加密货币比特币是最早产生且△◇■。算法与区块链技术来创设的数字货币比特币是全球范围内率先采用密码学,时代风潮可谓引领。比特币的发行不依赖任何国家机构比特币具有如下典型特征▷▷:一是,行的去中心化实现了货币发▪▽▷;现确定为2100万枚二是比特币的总量实•▼○,确定(越来越慢)且生产速度也事先▽=▼;私钥证明其所有权三是比特币是通过☆▼,数字地址构成比特币账号由,匿名化的特征因此具有高度;全过程都被记录在主区块链中四是比特币从生成到交易的▼•,的可追溯性具有很强。

  货币相比与传统,先设定的算法创造且总量恒定比特币的最大特点在于由预-…,的中央银行发行不由特定国家。此因▼•,币的发行来征收铸币税任何国家不能利用比特,比特币来换取真实资源也不能通过无限地发行▷•。言之换,上而言从理论,货膨胀与资产价格泡沫使用比特币可以避免通,行的超额发行所稀释从而保证币值不为央。为如此正因,市场上投资者的强力追捧近年来比特币受到了金融▪•●,性过剩的大背景下尤其是在全球流动。情爆发以来自新冠疫,格扶摇直上比特币价,突破每枚6万美元迄今为止已经两度◁◆=。

  过不,下三个重大挑战比特币也面临以。有政府征税能力的强有力支持挑战之一是传统货币背后都,府信用的背书也即有着政。有任何信用背书而比特币背后没◆▲,信任维持其价值仅靠使用者的★▼▲。者信心受损一旦使用,可能显著下跌比特币价值▪☆☆。比特币将会面临“特里芬难题”挑战之二是比特币总量恒定使得。是说也就,断扩张的经济体对流动性的需求总量固定的货币不能充分满足不,面临通货紧缩压力这会使得经济体。比特币的单位价值来解决特里芬难题如果定期根据经济增速而不断提高★○,成市场套利空间这又会定期造□-。着时间的推移挑战之三是随◇◇,生会越来越慢比特币的产=☆▲,机器进行“挖矿”来获得需要消耗电力巨大的专门。视减碳的大背景下在全球都越来越重,-■○”行为也遭遇了越来越大的压力为获得比特币而进行的“挖矿。

  述特征的存在正是由于上,价格波动巨大导致比特币◇▼,很难成为价值尺度与交易媒介从而使得迄今为止的比特币◆▽-,投资者风险偏好奇高的风险资产而是沦为一种价格波动巨大、。点出发从这一•■,货币具有价值尺度•▲、交易媒介与储藏手段这三大功能)比特币从性质上而言很难算得上是真正的货币(真正的△◇□,强的另类金融资产而是一种投机性很。

  、有助于维持价格稳定的数字货币稳定币是一种受到储备资产支撑的。ebook公司提出的稳定币计划最具代表性的稳定币是美国Fac,天秤币(Libra)其中第一代被称之为,之为Diem第二代被称。币的最大区别这两代稳定,构成的资产(其中最主要的货币是美元)在于Libra的发行是基于一系列币种◁▪□,元资产而发行的货币而Diem是基于美。

  最大特点是Diem的,方面一,k这样的跨国互联网平台发行这种货币由Faceboo○▷◇,应用场景支持具有丰富的,界而广泛流通容易突破国;方面另一,元资产作为储备资产的支持这种货币发行具有一比一美,美元信用挂钩从而其信用与,更容易为交易各方所接受有助于保持币值稳定、也▼★。

  思义顾名,国家央行发行的数字货币央行数字货币是指由特定-☆,形式的货币代替纸币这种货币使用电子,货币的币值是一比一因此数字货币与现有•◁★。最大特点之一在于央行数字货币的,银行体系作为媒介它可以不通过商业,并发行给企业或家庭而直接由央行创设。义上来看从这一意,定程度上与国债相似央行数字货币在一◇-,财政部发行的债务只不过国债是一国,是央行发行的债务而央行数字货币。政策目标(例如帮助中小企业或中低收入家庭)央行可以通过定向发行数字货币来实现结构性,角度来看从这一,转移支付之间具有很强的相似性数字货币定向发行与财政政策。看出不难,能混淆央行与财政的界限数字货币在一定程度上可。

  展在全球范围内是比较超前的目前中国央行数字货币的发。过不,用了双层发行的传统方式中国央行数字货币依然采-=,字货币给商业银行也即央行发行数,字货币转移至家庭或企业手中商业银行再通过各种方式将数。外此,仅仅是替代现金(M0)目前中国央行数字货币,货币创造功能因此不太具备,、而非批发型数字货币是一种零售型数字货币。言之换,行数字货币形式中在各种可能的央,最不激进的一种路径中国数字货币选择了。

  币这三种最典型的数字货币呢•★▪?笔者认为如何比较加密货币•◇、稳定币与央行数字货,性而言从创造○▷,覆式的货币创新加密货币是颠,最温和的货币创新央行数字货币是,程度居于两者中间而稳定币的创新□=。网络外部性来看但从路径依赖与▲…,各界所接受的数字货币形式央行数字货币也是最容易为…•◇,实尚不具备货币的功能而比特币迄今为止其□☆-。币投入使用一旦稳定☆•◁,稳定性较强由于其价值,网平台的场景支持且具备私人互联,实是相当可观的其使用前景其。

  于数字货币竞争浪潮中目前全球主要国家也处。币可谓领先一步中国央行数字货。注意的是但值得,发展程度、金融市场提供产品的深度、广度与流动性决定一国货币国际化程度的依然是该国经济规模与,危机后的调整能力以及一国在爆发▼=☆。不一定能导致人民币国际化的显著提速货币形式从纸币到数字货币的改变并。要注意此外也-□,Diem的发行方案一旦美国政府通过了,ook丰富跨国应用场景的叠加美元的现有实力与Faceb,美元的储备货币地位倒是可能显著强化。言之换,竞争才刚刚开始全球数字货币-▽▲,国际化可谓任重道远中国央行数字货币的-□。

  更加详细的技术分析感兴趣附注:如果读者对数字货币,晨合作的数字货币三部曲欢迎关注我与学生杨晓。

  币:运行原理、典型特征与前景展望”杨晓晨、张明(2014):▼△•“比特,评论》《金融▽▼,1期第,-53页第38。

  念原理、潜在影响及其与中国版数字货币的比较”杨晓晨◇▷▲、张明(2019):▷=◇“Libra:概,评论》《金融,4期第,-70页第58。

  民币:技术分析•●□、能力边界及影响展望”杨晓晨▷==、张明(2021):“数字人-◆●,论文工作。搜狐返回,看更查多张明 漫谈数字货币

标签: