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2021重新审视比特币,币圈最新动态新闻

淘金网币圈快讯 币圈新闻 2021年11月11日

  比特币升幅这一轮的★▷,国滥发货币有关很大程度上与美。生市场熔断事件后在2020年发,张资产负债表美联储急剧扩=▽,贬值加剧导致美元,类投资市场上开始受到关注以美元计价的比特币在另●•。

  期间在这,一些高科技企业等也起到一定的推波助澜作用传统金融机构、资产管理公司、托管机构甚至。与服务支付▼◆▲、加密币交易、数字货币ETF产品例如传统金融机构开始提供挂钩比特币的商品,的托管业务等等以及比特币产品•▲◆,场起到影响作用都对加密货币市■▷。

  方面另一,对于比特币的监管全球各大经济体,格泡沫而出现弱化的倾向却没有因为比特币的价。反相,内累积过高的泡沫因为比特币短期▷•▲,局均严阵以待各国监管当△▼,统金融市场传递(有关举措详见附录)避免风险从币圈这一另类投资类别向传。

  期之内迅速泡沫化比特币市值在短,认为比特币有望代替黄金以至于有部分另类投资者,的储备货币成为各国◇●。在美国比如□▷◆,开始关注就有人,级成为储备货币比特币是否会晋■□。2月13日2021年,特上要求拜登把比特币放进财政部美国摩根溪联合创始人就曾经在推-●。

  适合和字画古玩一样究竟比特币是否只◆□,另类资产作为一种▪•=,黄金的替代品还是可以作为,的储备货币成为下一代?

  另类投资者作为理性的,币的价格暴涨不能因为比特▪▼,捧为至宝就将之,备“货币●▼”的地位甚至拨高至成为储□▼▲;1万枚比特币只换了2个披萨也不能因为早期某“矿工”用,价值不过如此就觉得它的。

  金目前的地位我们不妨从黄☆○…,需要具备哪些特质来看看储备货币;下比特币再对比一=□,备这种特质看它是否具。

  下的储备货币黄金成为当,间的历史选择是经过长时,所有文明社会的共识而且几乎是全人类。储备货币它成为△▷,有以下特点是因为其。

  真实用途一是有。疑问毫无,用途的贵金属黄金是有真实,及珠宝装饰领域广泛应用于工业◆□▪,对黄金也有需求同时高科技行业。一些来看更广泛,★•、珠宝(34%)、央行储备(17%)和工业技术(7%)需求世界黄金协会(WGC)把黄金的需求方归纳为:投资(42%)。

  之下相比,底层区块链技术息息相关比特币的用途更主要与其。前目,至资产交易、币圈新闻物联网▪▪、档案存储、身份鉴证等领域区块链(Blockchain)技术正逐步应用,未来也将普及化这类崭新科技在,货币的价值证明电子◇•-。

  如此尽管,关的应用目前还较少与比特币本身直接相,较狭窄用户也,客和极少数的另类投资者而且更主要是集中于极。性来说从使用▽◁,具备智慧合约的以太坊比特币的实用性还不如,太坊的长期价值的原因这也是有人更看好以◆•●。

  用途有上升的趋势不过比特币的实际,机构用于改进其服务除了被一些传统金融=•,用于另类投资组合中更是已经被广泛应。

  投资属性和支付属性比特币已经开始具备○◆,某个投资资产类别(在这点上尽管其尚未被广泛接纳成为◁■-,有所争议)业界仍然○=。

  的原因背后□•,迄今批出的以比特币为主的加密货币产品很大程度是来自各国监管机构——各国•▽,对专业投资者仍然只是针;次其▲▼○,多的技术问题和安全隐患其支付属性由于涉及众■◇▷,惠及一般散户实际上难以,他第三方平台的支持因此需要严重依赖其△☆◁。

  然当★…,ayPal开始信任包括比特币在内的加密货币随着更多的付款平台如网上汇款及付款平台P,其与实体货币进行兑换或是使用更多允许投资者/消费者开始将,展可能会出现令人意外的表现比特币未来有支付领域的发▼★。

  需要有较大的市值二是作为储备货币。1年3月5日截至202,比特币的总市值约9304亿美元Coindesk上显示的全球。5-6月但进入,已大幅缩水上述市值。

  4亿美元的市值即便是930,货币来说对于储备,科级别的资产规模也只是一个小儿。21年1月底的外汇储备仅我国外管局公布的20,107亿美元就达到32,币加总起来全球的比特,储的三分之一还不够我国外◁▪☆。

  之下相比,则要大得多黄金市场,储备(约近4万吨)先不谈各国的黄金,作为珠宝的黄金储备也不计算散落在民间●○▲,领域的黄金存量仅仅计算投资•◆,千亿美元便有数●…-。021年1月的数据根据世界黄金协会2,领域的有数据披露的黄金目前全球仅仅分布于资管▪-▽,0年11月高峰期为3915▽★.8吨)其AUM就高达约3765吨(202•▪,60亿美元约合22■●…。个比率计算如果按这,备价值近22万亿美元各国政府手中的黄金储○△-!

  前黄金的市值规模即便要达到类似目,价值高出近25倍——当然比特币价格还要比现在的,往的表现来看从比特币过,没有可能这不是。实上事,的表现(11比特币近5年,就远超25倍873%)。现波动巨大只是其表,稳定性存疑因此市值的△△◆。

  管进一步收紧随着各国监□○,前的位置上再翻25倍比特币的价格想在目,他的配合因素可能还要看其,密币的发展包括替代加,的区块链加密技术逐步失效)科技的发展(是否会令比特币▲△▪,•▪“收水”的程度等以及各国量宽后★■=。

  比特币至于••◇,如外界所想象的令人满意其安全性和便利性并不。风险、合规风险以及钱包的安全性特别是比特币的价格风险=▪●、交易,为普通大众的投资品都使得它不适合成。金竞争的最薄弱一环这也许会是它和黄…◆•。

  一下试想■▽△,的珠宝存放在保险柜里如果把一个价值连城,大小写、含有字母及各种特色符号的密码但是这个保险柜要求输入100个包含,许开锁才允☆•,麻烦?更糟糕的是你是否会觉得很,住这个密码一旦你记不▪○,再也无法打开了保险柜就锁死。

  个自带保险柜的“珠宝”而比特币就是这样的一,实物都没有由于它连△▪,组密码的网络地址只是一个附带两,失了能打开它的密匙因此一旦持有者遗●▷,技手段之下在现有的科,去了这笔财富就等于永远失。

  然显,出现这种问题黄金就不会。且而☆▽•,黄金交易的人知道如何进行▪•,币钱包的网民数量远多于能操作比特。

  特币来说对于比☆•,幸的是值得庆■▽,能会比黄金更胜一筹它在安全性方面可。是物理货币因为它不,被造假或是被物理盗取等问题不存在物理损耗、被伪造▼▼、▷■●。中心化的加密电子账簿比特币的本质是一个去,伪造、不可篡改的其交易信息是不可-•,络之外也无法看到而且在比特币网。特币网络上即便在比,币也是高度隐私的个人所持有的比特。

  全性基础之上的投资便利性但是如果权衡在透明度和安,是远逊黄金比特币还…▼。电脑科技或互联网技术的年青人目前持有比特币的多是有一些•☆■,IT设备擅长使用-★•。面知识的传统投资者来说但是对于不少缺乏这方…△…,持有比特币即便有能力,安全隐患时在面对网络,无能为力也几乎是…◇。

  投资比特币如果真正要,价格变动背后的机制不仅仅要了解比特币,定性、流动性、安全性等还要考察比特网络的稳,者都是不小的挑战这些对于一般投资。

  之下相比,理解得多黄金容易▽▼▼,付手段也很透明成熟它的交易■▽、保存和支。金交易和交付的步骤特别是现代化的黄,化和系统化体系已经进入全球,金十分困难要转移假黄◆○。输和保安技术也已经十分成熟即便是实体的金库储存☆◇-、运-◆,取黄金并不容易在重重保安中盗◆★▷。

  价格波幅四是看-▲◆。别的投资者来说对于任何资产类,与风险是息息相关的该类资产的价格波幅▪▼▽。据库提供的数据根据Wind数,年2月迄今2018,率约为1▲■.14%黄金的日均波幅,均波幅为3□==.88%而同期比特币的日,3•○=.4倍是黄金的。或是每月的波幅如果是考虑每周,比数值会更明显这个累积的对。

  1年1月的一份报告中世界黄金协会在202,指数和纳斯达克指数的市场波动指标也对比了比特币、黄金、标普500,数据进行的统计分析差不多其结果与笔者根据Wind。波幅最低黄金的,标普次之纳指和,波幅最大比特币的,的3倍多是黄金。

  可能还不够只看波幅,计算的VaR风险值模型显示黄金协会提供的过去两年按周,值是黄金的5倍比特币的风险。两年内即过去-□◆,美元的钱在比特币上投资者如果投1万…◆▲,少1382美元的亏损——相比之下有可能每周会有5%的机会出现至▽△•,只有291美元投资黄金的亏损,损是382美元投资纳指的亏●○,损是306美元投资标普的亏。有考虑尾部风险由于VaR没,实际角度因此从,概率会比黄金更高比特币的风险大。

  场流动性五是看市•○▼。疑问毫无,度远远低于比特币黄金在市场集中。手中的实物黄金如果计及散户,分布会更广泛黄金在全球的。外此◆▷•,产和供应来看从黄金的生,币更加多元化也远较比特。

  生产和供应比特币的,-▽“挖矿”进行目前只能通过,一定程度的集中化倾向而全球的矿场正出现,应更进一步趋于集中这将会令比特币的供。此对,保持一定的警惕另类投资者要◆=。

  越集中于少数机构手中如果比特币的供应越来○=,越集中于一些大型机构手中而流通中的比特币也越来,动性造成潜在的风险这将对比特币的流,格造成直接的影响不排除将会对价。

  这么高的风险如果比特币有★△•,一个理智的另类投资者是否还值得关注?作为,为比特币狂涨我们不能因,是值得投资就追问是不;特币的波幅巨大也不能因为比,而退缩就胆怯▲■。

  先首★▼□,是相互的替代品比特币和黄金不。间的相关性很低黄金和比特币之…△●,■★◁.5到0.5之间大部分时间在-0■☆◁。20年平均为正尽管它在20,显然但,相关或是持续负相关的倾向两者无法持续地表现为正。

  次其○-△,”的功能未能得到证明比特币的“避险天堂。研究发现WGC的◁☆,▷▪=“避险天堂”的功能黄金的确具有某种的•■…。股灾期间特别是在▲●,表现更佳黄金往往▷▽▲。之间的走势可以看出从股市与纳斯达克,幅下跌期间在股市大,票呈负相关关系黄金往往与股。或纳斯达克综合指数之类的股票指数时这使得投资者在投资S&P 500•○,加仓黄金可以通过,散投资风险的效果取得比较好的分。

  目前表现来看从比特币的•○,是避险的资产似乎难以说它。1年1月的过往5年的数据来看根据Wind提供的截至202,涨/跌的时候当纳斯达克暴◇△,向的暴涨/跌情形比特币出现了同方,——从这个角度来说而且幅度较纳指更大,有效的“避险资产”比特币未能证明它是,险强化”型的资产倒更像是一类“风◁○◁。

  如例,0年3月在202,低谷下跌了40%以上比特币当月从高峰到,挫25%收官最终以当月重。国科技股更相似这种行为与美,0年3月份从高峰到低点下跌了8%而不是黄金——黄金最初在202,迅速反弹但随后▽•,到下跌前的水平至当月底已经回,对冲需求而继续上升然后随着投资者增加。

  三第,提升整体收益仍然存疑将比特币加入组合以。研究声称WGC的,加到模拟投资组合中将适当的比特币添,调整后的收益会增加风险。

  的数据来看从过去五年▷▼,配置1%至5%的比特币如果在整体投资组合中★■○,调整后的收益则会提升风险。

  过不,要指出笔者需,年的数据周期作为研究WGC只利用过去5,尚有待商榷可能其结论□☆。实上事,的表现来看从过去5年,的收益的改善持有比特币,比特币价格的快速提升主要只是来自近两年,降低——而在传统的资管理论中而不是来自投资组合波动性的,理将资产多元化大多数投资经□▪,为了分散风险很大程度上是。

  投资组合理论采用经典的◇◇-,币与黄金在资产组合中的配置功能利用回报与风险的平衡来考查比特◇□,的投资者来说对于大部分▲…,组建组合的方法也是非常有效的。价格不断上升的比特币但这种方法是否适用于,人见智可能见。

  观点来看从笔者,比特币之后如果加入▽▲,表投资者额外所承受的每一单位风险能提升整个投资组合的夏普率(代•◁,收益是多少)能获得的额外,不错的选择则还是一个。和提升夏普率至于如何衡量,一个话题则是另=☆▪,不展开本文暂▼•▼。

  究结论之外在上述研,要意识到人们还▼□,流动性十足的市场比特币不是一个▼▲…。为止迄今,流动性以及它所受到的监管比特币的供求关系、市场,演变之中均在不断,情况下在这种△•,反应的不仅仅只是一项传统因素它的价格很大程度上可能需要,动力会有别于传统投资分析这也导致其现阶段的价格驱★▪●。

  动性均低于股票和债券大部分另类资产的流,的价格上升时但当另类资产,房地产、珠宝、字画、还是目前的比特币往往会吸引更多的流动性进场——不论,这种特征都体现出。此因,上升到某一程度时当比特币的价格…◇,容量够大这个市场•△●,更多的流动性进场极有可能会引发…☆▷。

  (注◇=★:索罗斯认为索罗斯的反身理论,者根据掌握的资讯和对市场的了解金融市场与投资者的关系是:投资,势并据此行动来预期市场走•◆,改变了市场原来可能出现的走势而其行动事实上也反过来影响△-、,相互影响)二者不断地,正是这个道理的反映其实从某种程度上。一点这●▪,们需要留意的是投资经理。

  1年4月202▼◆○,Services Agency)宣布日本金融厅(9Financial ▷…▽,工作组数据转移规则(FATF Travel Rule1年内开始对该国加密货币行业实施联合国金融行动特别,共享发送方和接收方的交易数据)该规则要求虚拟资产服务提供商,击洗钱以打▼…。

  1年4月202,特定金融交易信息法案》后不久在3月25日发布《报告和使用,部长便宣布韩国财政-▪,币征收20%的资本利得税将在2022年对加密货。

  20日5月,政部宣布美国财◆●,交易采取更严格的监管举措将对加密货币市场和相关,非法行为滋生以防止逃税等▽▼。

  21日5月,称“金融委”)第51次会议特别强调中国国务院金融稳定发展委员会(简,矿和交易行为打击比特币挖□●△。

  25日5月…▷•,务提供商发牌制度的咨询总结香港财库局宣布虚拟资产服,强制发牌制度——这意味着监管全面收紧称大多数意见支持对虚拟资产交易所制定▼▲●。

  至6月9日5月26日,发改委-…、青海省工业和信息化厅先后出文我国内蒙古自治区发改委、新疆昌吉州▷◁,矿行为限制挖…▪。

  18日6月,理关停虚拟货币“挖矿”项目的通知》的文件显示《四川省发展和改革委员会、四川省能源局关于清,币▽▼“挖矿…▪”对于虚拟货■▪,20日前完成甄别清理关停工作在川相关电力企业需要在6月△◇•。

  三周,布罗陀金融服务委员会(GFSC)获得了分布式账本技术许可证Bullish正式宣布其分支机构Bullish有限公司从直。

  tthew Hyland)表示知名分析师马修·海兰德(Ma★△,为2025年的焦点随着100万美元成,知名的价格模型之一将失效比特币(BTC)这一最▷△★。

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