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虚拟货币交易乱象的法律规制研究

淘金网币圈快讯 币圈新闻 2021年11月22日

  输网络和非对称加密算法等支撑的新型技术区块链是依靠分布式数据库存储、点对点传。块链金融领域的重要应用虚拟货币发行和交易是区,拟货币近年来引起人们高度关注依托区块链底层技术发行的虚。0年下半年以来特别是自202△☆,减半效应因为产量◆◇,货币市场价格快速上涨以比特币为代表的虚拟◆☆。同时与此●△,)推出各种声称具有高收益的“流动性挖矿”区块链去中心化金融(业界称“Defi”;天量美元引发美元贬值的担忧出于对美联储因疫情原因增发,重仓主流虚拟货币欧美一些投资机构…=…;士为特定虚拟货币“喊单”境外个别高科技界知名人,价格在2021年上半年进一步猛涨这些因素共同助推了主流虚拟货币△•▽。“散户▲◇”迫不及待地跑步进场快速的财富效应引发国内不少,高度聚集金融风险□…。

  的各类投资理财多缺乏投资者适当性控制近年来一些交易平台推出的基于虚拟货币。定现实社会的资产虚拟货币没有锚,、未来预期和情绪密切相关其价格涨跌与投资者的共识。此因,涨暴跌往往是常态虚拟货币价格的暴…◁。外此,多为境外法人实体虚拟货币交易所,融监管机构远离中国金,投资人提供高倍杠杆现货交易及期货交易交易所往往向广大缺乏风险承受能力的◇★▷,市场做多或反向做空供投资人在虚拟货币-◆。是但,消息风吹草动而发生巨幅变化虚拟货币价格很容易因为各类○☆,种极其容易受到庄家操控特别是一些市值较小的币,币的交易价格甚至全网合约交易市场庄家或大户能轻易控盘某些虚拟货,大户与交易平台联合收割的▼▽=“韭菜▪•”使不明真相的大量散户成为庄家、。暴涨暴跌过程中在虚拟货币价格,屡次被爆仓大量散户。投资经验的散户而言对缺乏丰富高风险,能演变成噩梦一场“跑步进场”很可。年上半年以来自2021,币期货交易而倾家荡产的极端风险事件国内已发生若干起因从事高倍数虚拟货。仓风险可能影响传统金融市场虚拟货币交易市场中频繁的爆,融市场稳定冲击中国金●▪,家金融安全进而影响国-☆▷。

  外此★-•,年上半年以前在2021,占全球算力的70%以上我国比特币矿机算力长期,们带来巨额财富这为☆◆“矿工”△◇。特币系统计算随机哈希函数的正确答案所谓“挖矿”是以专用计算机节点为比,块的记账权以竞争区,比特币奖励从而获得。励)实现利他(运维比特币系统、提升系统安全)比特币系统利用人性自利(获取比特币作为经济激。机构被业界俗称为“矿工◇★”运行这些网络节点的个人或,点是“矿机”这些计算节。高算力为提☆△,记账权的概率增大使竞争比特币区块▷▽•,□-“矿机”集聚一起近年来成千上万台,模的“矿池=★”形成超大规●•★。过不,●▪▲”耗费巨大电能比特币“矿机,造成巨大的碳排放及空气污染大量依赖火力发电的“矿池”●•▪。和的政策背景下在碳达峰和碳中,”带来的高能耗问题深为忧虑我国监管部门对比特币“挖矿。

  各地方政府重拳出击中央金融监管部门与▼△,币交易乱象打击虚拟货,期内短◇▪○,场马上◁•“冷却”虚拟货币交易市,的预期效果收到了一定。然当,治国时代在依法★■,应是未来政策制定的重点考虑方向规制虚拟货币交易乱象的长效机制。此为,考▪□▽:一是推动“良法与善治”笔者认为有两个问题值得思●◇◁,域的☆▽“清”与▲●“浊◆=●”厘清区块链金融领,违法违规行为严格依法打击★•▷;区块链产业的飞速发展二是面对前沿科技与▽▷-,具有前瞻性监管方式应◁…,的新形式提前作出预判对未来虚拟货币乱象◁▼,有效的监管手段进而研究和部署■○。

  是法治的核心内涵“良法与善治”。币圈知识科学与民主立法的形式“良法”意味着通过,广义集思,进行业健康发展的意志使好的法律法规表达推,体稳定的经营预期给合法的市场主,融风险防范金,法违规者制裁违,资者财产权益有效保护投。而言具体★…,各种细分产业中在区块链涉及的,容易侵犯投资者权益虚拟货币交易乱象,至引发金融风险极端情况下甚。是但,对社会福利的提升富有正面价值其它一些区块链细分领域可能,鉴定证据等有着低成本◇◆◆、高效率的价值如区块链司法存证对当事人取证、法院,平链已经被北京互联网法院等所应用基于区块链的司法存证系统──天△•□。币USDC等具有良好的支付便利性运行于以太坊、受监管的美元稳定,易者欢迎受到交。定数字货币的国际化实践提供参考有监管的稳定币可能为中国央行法。此因★○▷,领域的“正反面▷◇•”应谨慎区分区块链■□▷,刀切”式立法避免出现☆●☆“一▼▼。出台政策时监管者在,会议决策执法可根据重大-=,场主体参与讨论事先充分吸收市,定“良法”致力于制,为政策制定的唯一导向克制监管者个人意志成○●☆。

  管机构严格依法行政“善治”意味着监,治化监管实施法,行政行为过度跳跃同时要防止具体•○,治精神背离法▽○▲,主体带来经营风险避免给合法市场●▼。域贯彻法治精神在区块链产业领,的确定性和市场的可预期性应赋予相关企业行业发展。应使现有法规得到普遍执行法治化监管意味着监管者•=,的立法与政策监管者依靠好,意志作出决策而非依据一时●•●。此为▷▷,拟货币交易乱象无论是打击虚◇▪,在其它金融领域的应用还是有效规范区块链,长效监管规则均应考虑出台,冲击下简单回应的思路改变在极端风险事件▼▽。

  汇管制▽○…、洗钱和恐怖融资等难题虚拟货币交易乱象还带来突破外,币汇兑通道加以解决现阶段可通过管控法。过不☆•,货币及个人之间的虚拟货币交易中国目前尚不禁止个人持有虚拟,币交易平台向公众提供兑换服务金融监管机构明确禁止虚拟货,为支付手段购买商品及服务同时禁止使用虚拟货币作▪△。法律属性不明虚拟货币的,支付和兑换等问题及相关诉讼涉及虚拟货币的买卖★…、计价、,认定及判决带来诸多困惑给司法机构对案件性质的▲▼▷。如比,交易如果以人民币计价个人之间的虚拟货币☆•,虚拟货币或稳定币借贷是否合规?个人之间的▽★◁,在当前法治框架内尚无明确答案是否应受到司法保护?这些问题▲▷▼。来未,虑明确虚拟货币的法律地位中国立法机构可以进一步考,的金融监管法律体系将其纳入更加完善▪•…,持有者的合法权益从制度上有效保障■◇■,发的违法犯罪行为有法可依同时使打击虚拟货币交易引-▪▷。

  网不同与互联,有运用于金融的偏向区块链技术天然具,应用多缺乏合规性但是区块链的金融●★◇,金融应用普及随着区块链▼◁=,融发展中的严峻问题合规成为区块链金。带来的金融风险及合规风险要进一步抑制虚拟货币交易,在金融领域的应用一是应鼓励联盟链,链在金融领域的合规建设二是重点加强公有区块。控的联盟链推进自主可-■,政策选择的结果是近年加强监管◆▷☆。络节点有限联盟点的网,对封闭系统相,可方能接入节点必须受到联盟许,的用户身份识别通常要求严格…•▼,险一般可控因此金融风。律体系的复杂要求基于金融监管法○◇△,银行的区块链业务试点)仅在联盟链上开展当前大部分传统金融业务(如一些大型国有。

  别在于前者需网络授权进入联盟链与公有链的核心区●▼◆,成员开放仅对联盟。类似于超级权力由于联盟本身◆☆,有实际上的控制权对交易者账户拥。允许通过联盟审批授权的交易者加入区块链系统因此其重点通过以下两个方面推行合规建设:仅;批的节点维护网络仅允许通过联盟审•□○。然当,一定的封闭性联盟链因其▽▽,链的许多优点牺牲了区块,性◇■…、灵活性比如开放▼■-,类金融应用项目的自由编程以及因为开放性所带来的各,兼容互相,灵活组合多元化,资金利用效率极大地提升,等等。过不▪☆,然较为封闭联盟链虽,全性与合规性但提升了安。

  全开放自由的系统公有区块链是完,分交易业务依托公有链虚拟货币的发行及部,规要求提出了挑战这对金融监管、合。此因••,应成为当前监管者推动的重点工作基于公有区块链的金融合规建设理。律体系的底线要求参照金融监管法,于交易的合规审查、金融中介参与支付审核等区块链金融合规建设应包括交易者实名制-▽、基。有链在底层集成去中心化数字身份区块链金融的合规建设涉及推动公,别用户身份等监管解决方案设定智能合约执行权限、识。认为笔者▪▼◁,国提供合规建设参考以下行业实践可为我。

  先首▼▽□,Stellar)为例以公有区块链恒星链(•☆▲。提供跨境支付网络恒星链为银行业,括账户实名注册认证其合规协议层主要包,信节点(银行)审核用户交易需经过可,于身份识别用户地址便。路在于放弃网络节点间的对等性恒星链技术方案的合规建设思…◁,节点审查账户交易信息由拥有超级权力的可信◆◇★。部分开放性恒星链保持,户可自由加入网络通过身份识别的用。

  次其,区块链金融合规建设思路闪电网络提供了另一种=▲■。特币系统的二层清算协议闪电网络类似于基于比▪=,建链下支付通道两个用户间可创,易记账的工作承担链下交,约自动实现并由智能合。金融中介的服务商角色但闪电网络中需要类似□-,通道中转站以承担支付,手方的支付通道的成本降低用户直接创建与对。此因▼▽▲,设:保持区块链的开放性闪电网络角色适合合规建,动性提供商角色部分节点担任流,建链下支付通道为各交易者创★-,记账”节点的权力对等但不影响系统维护方“。支付通道的服务商节点可完成交易者身份识别验证闪电网络具备实现交易者实名制的基础创建链下。过不☆▪,的合法资格审查对于服务商本身,监管机构介入则需要金融…☆▷。

  后最,9月4日以来自2017年☆•,国内开设虚拟货币交易所之后中国金融监管部门发文禁止•▪,交易服务的平台主要源自境外针对中国公民提供虚拟货币,于中国监管机构范围外这些境外平台均游离。融或“类金融”属性虚拟货币交易具有金▪☆,中国有权机构的监管此类交易完全缺乏,价格、内幕交易、市场操纵等各类交易乱象的重要原因成为出现虚增交易量、人为拉抬(或打压)虚拟货币。此为,警告境外平台应提高交易准入门槛中国金融监管机构一方面可发函▷■-,洗钱、投资者适当性控制等机制要求其落实交易者身份识别、反,管机构备案审查供中国金融监;方面另一,产权益的境外交易平台对侵犯中国公民合法财,臂管辖”机制的可能性监管机构可探索“长★…。关联公司的境外交易平台对存在境内实际控制人或○☆,刺破境外公司的面纱”中国司法机构可以“,监管法律体系的要求通过诉讼落实金融★▷。

  0年以来自202,金融各种应用的爆发随着区块链去中心化,乱象逐渐蔓延虚拟货币交易,应成为监管机构预判下一步对策的重要工作推进区块链去中心化金融的…-…“可监管性”。不需要中心化中介机构(比如虚拟货币交易平台)就可以运行的商业模式区块链去中心化金融应用将虚拟货币交易及相关▽▪=“类金融产品”转化为★▲。过互联网连接访问的全球化金融服务区块链去中心化金融是便利任何人通●□•,通常部署在无需许可的区块链上(以太坊为代表)这种新型商业模式和经由程序设定的自动交易协议。

  创建了新的金融服务模式区块链去中心化金融项目。于虚拟货币的投资理财提供了无许可的机制此类应用项目为借贷、交易虚拟货币及基。年来近,品、期权投资产品及各类金融衍生品迅速丰富起来基于虚拟货币的各类质押借贷产品、储蓄理财产,不断扩大应用人群□▲-。前当▽•◇,中心化借贷市场■☆、去中心化交易所三大领域区块链去中心化金融行业主要有稳定币…▷、去○-•。融业相比与传统金,不需要办公场所去中心化交易所,下实体点不需要线,日持续提供交易可以不分节假◁▪,与代码自动运行通过智能合约•…=,成本优势有着低□□-。过不,拟资产多用于=▪…“炒币▲▲◇”目前区块链金融的虚△…☆,动性挖矿”或所谓▲-“流★•●,的价值创造缺乏真正=●▽,国家目标存在差距与服务实体经济的☆▲。要的是更重,挑战了监管机构的执法能力区块链去中心化金融直接。货币交易所不同与中心化的虚拟△•,受特定法人主体控制此类新型商业模式不。具有可监管性传统金融业均,放稀缺的金融牌照监管部门一方面发▷□=,风险控制能力达到相应标准要求金融机构的服务水平▷☆=、,“违规成本”提升金融机构,消费者提供可信服务确保金融机构为金融。方面另一,通过投资者适当性控制监管部门要求金融机构,引发的社会风险减少金融风险,会稳定维持社-▲。

  是但◇▼,实施”的区块链去中心化金融是自由开放的新型金融体系以虚拟货币、稳定币、智能合约及公有区块链为“基础。何准入门槛(如牌照管制)与退出许可这种金融体系的风险主要在于:无任,身份识别机制无任何交易者,合法性审查无资金来源。段部署在区块链上的程序这种金融应用项目仅是一,法律主体并非特定。融应用项目部署上链后开发团队将去中心化金-◆■,人能关停几乎没有。律监管缺乏明确的对象这种新金融形式使得法。其风险为避免,中心化金融的可监管性就必须加强区块链去○★▼,律责任的特定主体确立可以承担法◁△,监管法律体系的要求从而有效落实金融。

  认为笔者•■▲,中发挥核心影响力的主体应明确在去中心化交易所,交易所可监管的前提这是促成去中心化。先首,易所的基本架构◇◆△、商业模式和经济激励方式核心代码开发团队塑造了区块链去中心化交,确的责任主体是能够被明。次其••□,心化交易所背后多数著名的去中,投机构为推手往往有知名风。人脉资源直接影响了项目发展进程这些风投机构提供的大量资金或。后最,迭代或参数变动等更新升级近年去中心化交易所的项目,投票表决决定往往倚靠社区,化”治理(DAO)模式也即采取所谓○△•“去中心。理代币数量决定了投票权权重持有去中心化项目发行的治。代码开发团队以及风投机构手中而治理代币的权力主要集中在△▼▲。此因•△,质上有着典型的中心化色彩区块链去中心化金融背后实=◇,及风投机构作为重要抓手监管机构以代码开发团队,化金融的可监管性有助于强化去中心,律的要求落实法。

  构的推动下在监管机,融体系中推动一些变革区块链可能在合规金,密等)部分取代牌照信任、个人征信信用等比如通过技术信任(共识算法、不对称加,执行)和社区自治(区块链社区参与者投票表决治理)通过区块链的技术“自治”(如代码和智能合约自动,社会的法律治理部分替代现实,治理效率提升社会,金融运行的成本最终整体上降低。此因▷▪△,上存在正面价值区块链金融总体。可否认但不…▲○,多表现为虚拟货币的炒作近年区块链金融在国内更,严厉的管制措施倒逼监管者出台…●。

  常通◁…,形的金融行业设定监管规则金融监管多针对已经比较成,融产品或服务以前未曾出现但金融创新意味着某种金。同步实施过度管制对金融创新如果,融产品的诞生与成长有可能阻碍新型金,率带来负面影响给提升金融效△△。此因,新与放开金融市场适当鼓励金融创,国金融市场建设将有助于深化中。而言长远,金融的行业发展态势通过精心研判区块链☆▼◆,智能的监管政策出台更加柔性、,链金融的合规建设将有效推动区块,金融的可监管性强化去中心化。

  平台纠纷的中国司法管辖权认定问题研究》①邓建鹏★◁◆、李铖瑜…▲:《境外虚拟货币交易,(哲学社会科学版)》《陕西师范大学学报,年第6期2020。

  融衍生品刑法规制研究》③杨玉晓:《区块链金,(社会科学版)》《重庆大学学报,年第6期2020△☆。

  术下金融监管的困境及法制进路》④顾功耘、邱燕飞:《区块链技,人文社会科学版)》《南昌大学学报(,年第2期2020。

虚拟货币交易乱象的法律规制研究

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