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2021年外汇市场回顾:复苏与通胀齐驱人

淘金网币圈快讯 币圈最新消息 2022年01月07日

  间线年收起时▪▪,的“加持”下在新冠疫苗,绪明显改善全球风险情▪•■。贯穿全年新冠疫情,已经过多代发展虽然新冠病毒,个变异体拥有十多,和2021年11月末由南非报告的Omicron病毒尤其是2020年末首次在印度发现的Delta病毒,力而让多国屡次封锁因其超强的传播能,推进令疫情防控效果显著但疫苗研发和接种的快速,刺激政策持续发力加之多项非常规,了与疫情共振经济逐步适应,复到疫情前水平生产活动逐步恢。

  过不◁…,主要需求更加倾向于商品疫情的冲击已经让全球的,、社交互动更加本土化工作方式更加数字化★▲○,参与也受到抑制劳动力市场的▼•◆。致使供应链紧张这些变化共同■▼,和能源价格上涨全球贸易商品,市场收紧劳动力,持续提升通胀水平□□☆,快速上行而收紧货币政策各国央行为了抑制通胀。

  策转向是影响市场情绪的主要因素疫情反复□■、通胀上升和央行货币政▪-▼,场主要货币走势的最大驱动因素也构成了2021年全球外汇市。

  震荡走强美元指数■●,6上方高位年末站稳9=•。021年进入2,跌破90关口美元指数即,三年低位后逐渐企稳触及89.209的。季度一■▼=,种工作推进良好因美国疫苗接,预期强劲经济复苏,增速差扩大美欧经济,承压欧元。胀前景担忧增加市场对美国通,提前退出QE预期美联储,数筑底反弹助推美元指▷□。季度二…-△,传递“鸽派”立场美联储持续向市场,通胀上升强调容忍□•=,疫苗接种加速同时欧元区,苏重启经济复,美元指数承压下挫欧元阶段性走强令。以来6月★◇△,er路径逐渐明晰随着美联储Tap,前景的交易愈加广泛市场对于Taper,重拾涨势美元指数,上94关口上方于9月末重新站。季度四◁-,通胀暂时性”表述美联储意外放弃“•▽,步伐并于2022年3月结束购债并在12月明确要加快taper☆■,22年将加息三次点阵图显示将20-★。月28日截至12▲★,96.1703美元指数收至◁•■,6上方站稳9,增长6.94%较2020年末,【89.2193全年波动区间为,367】96.9。

  商品价格上涨受益于大宗◆△,坚持货币政策立场加之加拿大央行▼□,仅贬值不到1%加元对美元全年=☆•,佳的主要货币成为表现最◁▪。

  良好表现,值约1.7%全年对美元贬,疫苗接种领跑全球主要得益于英国•○,要央行中率先加息且英国央行在主。

  疲软表现,成多国经济复苏受阻因不断反复的疫情造…▪,伐或将落后于其他主要央行欧央行货币政策正常化步□□,临较大压力令欧元面。

  年持续走软2021,险偏好修复上半年因风,计的大部分升值幅度跌去了2020年累,差走阔而大幅贬值下半年则因美日利,约10%全年走贬□●。情绪上升短暂走强年内偶有因避险,维持弱势但整体▽▲•。

  元的压力下在强势美,对美元大幅走弱新兴市场货币。中其,球表现最差的货币土耳其里拉是全◁-▽。行长和多名货币政策委员会委员后3月土耳其总统埃尔多安撤销央行☆••,准利率总计500个基点至14%土耳其央行自9月以来四次下调基▲△•,通胀面临失控土耳其国内□▲,抛售而暴跌里拉遭到•☆•,点18.3368最高触及历史低,跌超50%较去年年底。2月1,行多次干预土耳其央,此并不买单但市场对,月28日截至12,收报11.8041土耳其里拉对美元,值近40%全年大幅贬,现最差的货币成为全球表,临货币危机土耳其面。视经济规律埃尔多安无◇□◁,央行的决策并多番干预■◇,立性并难以实施有效的货币政策使土耳其央行实际上已失去独,者对土耳其资产的抛售进而引发了海外投资。之外除此,鲁、泰国等外债比重较高的国家阿根廷、智力■○•、哥伦比亚、秘,也超过了10%其货币贬值幅度•△。

  年年初以来2021•■,指数走高伴随美元•◆,年内最低点6.5799人民币对美元3月末触及□◆◇,、5月4月,转向走弱美元指数○▲▲,快速升值人民币,达到6.3565的年内低点美元兑人民币于5月31日,币跌近2200个基点两个月时间美元兑人民。调外汇准备金率5月末央行上,指数反弹叠加美元,贬值至[6.45人民币对美元持续,0]区间6.5,波动至9月末并持续窄幅。1年四季度进入202,美元指数出现背离人民币对美元与,币政策预期强化下不断走高美元指数因美联储收紧货●○◇,和资金流入而持续升值而人民币因贸易顺差…□。次上调外汇准备金12月9日央行再,人民币单边升值信号官方释放不会放任▪△△,汇需求保持旺盛但临近年末结,保持强势人民币。月28日截至12◁■●,于6.3713人民币对美元收,升值2•◁.58%较2020年末…▷○,【6★△.3418全年波动区间为◆□…,799】6.5,指数收报102.43CFETS人民币汇率,年末上涨8%较2020,史高位逼近历☆•。

  1年初202◁●◆,防控工作充满希望疫苗接种令疫情,好随之抬升市场风险偏。速度超出预期然而病毒变异,了十余种不同的变异毒株至今新冠病毒已经产生,n毒株对全球金融市场的影响最为深远其中Delta毒株和Omicro,格也随之波动外汇市场价。

  1年年初202▼…◁,新冠疫苗研发和接种世界各国积极推进,好也随之抬升市场风险偏。接种工作全球领先其中英美两国疫苗。季度一◇●■,工作的快速推进美国疫苗接种,情迎来“拐点”美国新冠肺炎疫,出现好转防控形势,前景的乐观预期增加市场对美国经济复苏▲★,数走强美元指★▪。速度遥遥领先英国疫苗接种,济前景转乐观市场对英国经,对经济活动限制的计划并如期实施特别是鲍里斯政府很快制定了放松▲◁•,除可清晰预期令封锁政策解。同时与此○☆◇,外出现反复欧洲疫情意,继实施封锁政策德国、法国相,复苏的预期出现逆转市场对欧元区经济,速下跌欧元加。欧元均快速走高英镑对美元和对,镑连续快速走强特别是2月份英,个关键点位接连突破多•=,…●◇.4235最高触及1▪▷。

  %)数据来源:OurWorld in Data图5:全球主要国家疫苗接种人数占总人口比重(●▷。超过50%的国家注:仅选取接种率●▲◆,%-80%、60%以下分为三类且按照接种率80%以上●=▼、60,1年12月20日数据截至202。

  a病毒在全球扩散三季度Delt◇▽,人数激增各地感染•■,前景阴云密布全球经济增长★•,绪恶化市场情○☆◆,年8月因疫情缘故尤其是在2021,延长了封锁澳大利亚,弃了加息计划新西兰央行放◆▼▷,缘政治问题爆发加之阿富汗地□◆,体的增长前景普遍担忧市场对美国以外的经济◆▷▪,大零币2020年预测美元指数走强避险情绪令。on病毒横空出世四季度Omicr,场再陷剧烈动荡令全球金融市,郎等因此升值超1%避险货币日元、瑞○•,icron病例而悉数下跌美元资产因美国出现Om。过不▲●,n病毒传播性更强虽然Omicro,性相对较弱但似乎毒,疫苗的加持下且在特效药和,快得到消化恐慌情绪很○▽◁,

  活动模式产生了深刻变化疫情冲击导致全球经济,务转向商品需求从服,意愿大幅下降劳动力供给,此出现阻塞供应链因,格普遍攀升大宗商品价,国物价上涨带动世界各☆◇。政策框架下在现有货币,与通胀水平挂钩货币政策目标,转变或计划转变货币政策方向各国央行为对抗通胀纷纷开始,也随之动荡外汇市场。

  鸽”转-●★“鹰”美联储由“,随之震荡走强美元指数也。季度前三,胀“暂时性”定位鲍威尔主席坚持通,币政策方向坚持宽松货,通taper进程并与市场持续沟,开始讨论taper特别是6月中旬明确,快速拉升美元指数。四季度进入□•,平屡创新高美国通胀水,议正式决定开始taper11月初美联储FOMC会,预计是暂时性”特征美联储的表述改为▪◆◇“,时性判断有所放松显示其对通胀的暂○▪,势不确定性增加对通胀的未来走□=。月份末11▼▷,言意外放弃了“暂时通胀”这一表述美联储主席鲍威尔在国会听证会上发,承认高通胀不再是暂时的或说明美联储已明确地▷■▷,抗高通胀的急迫性这令美联储存在对,taper的理由可以构成加快完成。目前高企主要是◇◇◆“暂时性因素”表述12月FOMC会议决议删除了通胀…•★,疫情导致的供需失衡而是将通胀归因于。阵图看从点,年预计将加息三次美联储2022,预计加息四次有两位官员△◁,前预期的更为这比市场此,会随着经济前景变化调整不过美联储强调货币政策。转向收紧靴子落地也正式落地美联储货币政策方向由宽松……。

  先加息英国率,货币政策多国收紧。接种领先英国疫苗,效果显著疫情防控,布放缓购债节奏英国央行5月宣•☆◁,普遍预期加息11月市场○-▷,反复而落空但因疫情,15个基点12月加息,首个加息的国家成为G10集团,好的G10货币之一英镑因此成为表现最。国以外除了英▼◇•,15个国家开始加息2021年已有约,兴市场国家其中多为新,不断攀升的通胀水平一方面因难以承受,联储收紧货币政策另一方面先于美,速资本外流带来的货币危机以防止美联储加息后可能加。制实体经济发展不过加息会抑▲▼▲,业生产力降低企▽▽▷,复苏进程拖累经济▼○▲。

  情况统计数据来源:公开数据整理表:2021年全球央行货币政策。21年12月28日注:数据截至20◆=。

  通胀水平持续攀升2021年欧元区,4•▼.90%的历史高位11月同比增速已达到,通胀暂时性论调但欧央行坚持▪•▷,复苏的重要性强调巩固经济。货币政策会议上10月28日的,示关注长期通胀压力欧央行主席拉加德表,弃“暂时性”论调被市场解读为放,此大涨欧元因。“通胀暂时性□◁▲”观点但很快拉加德明确了▽◆,unication error)修正了此前的沟通失误(comm▲◇,至16个月新低欧元因此回落。后此▪○,纳贝尔等多名欧央行官员先后发表了通胀暂时性观点拉加德、法国央行行长德加洛、德国执委会成员施…▲△,立场得以维持欧央行的鸽派。方面日元▽•,疫情常态化背景下在2021年全球,n病毒爆发引发短期避险需求后除了Delta和Omicro,绪明显好转市场风险情◁=,全年保持基本一致日本央行货币政策,日利差持续走阔持续宽松令美,此承压日元因。

  济的稳定恢复一是中国经。年前三季度2021,比增长9••◁.8%中国GDP同▲■,长5.2%两年平均增,的做出重要贡献为全球经济增长◁◇•。呈现前高后低的态势不过中国GDP增速,压力凸显经济下行,临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”中央经济工作会议认为我国“我国经济发展面,总量宏观政策做出部署且已经就下一阶段的,持稳中偏松货币政策保◇◁,韧性持续经济增长。

  支撑人民币汇率稳定二是国际收支顺差。情影响导致订单回流中国由于东南亚国家遭遇疫,贸易持续快速增长2021年对外◁=●,易顺差扩大带动货物贸。季度前三★=,易顺差为3796亿美元我国国际收支的货物贸,长16%同比增。限制而同比下降约30%服务贸易则因出境旅游■▲•。已达1.02万亿美元的历史高位目前国内金融机构外汇存款余额,人民币汇率走强结汇需求支撑。

  入支撑人民币汇率三是资本持续流▷▪。21年20■★,备较强吸引力人民币资产具○◁,1月末截至1,债券余额已达3.93万亿元境外机构持有中国银行间市场•…,长27%同比增★◆;入1.55万亿陆股通累计净买▲■□,长35%同比增。需求令人民币汇率易涨难跌境外投资者增持人民币资产•□。

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