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麦肯锡 2021 年全球支付报告解读Ⅱ:

淘金网币圈快讯 币圈最新消息 2021年11月11日

  年来近,金融服务基础设施的新时代全球开启普惠金融和简化,因此受到追捧加密货币也。前目,其他中央银行的数字货币(CBDC)活动全球超过五分之四的中央银行参与了试点或。同时与之▷◁▼,密货币(通常称为 稳定币 )出现了多种私有的、稳定的加。的现有企业、中央银行的变革的结局仍远未确定尽管这场关联了新兴金融科技公司=◁▽、财力雄厚△•,融体系造成重大影响但其必将对现有的金。背景下在此,中详细分析了加密货币领域的现状和前景麦肯锡在《2021 年全球支付报告》,者提出了几点建议并对支付行业参与。

  替纸币和硬币作为交换手段)可以追溯到 25 年前数字货币的基本概念(用基于计算机的类货币资产代。数字货币早期的•…•,9)和 e-gold(1996)例如 Digi Cash(198,机构发行的是由中央•◁。过建立一个分散的(基于区块链的)分类账来执行交易和保存记录2009 年比特币的出现在两个方面极大地改变了这种模式•☆★:通,种广泛交易的货币以及通过创建一,货币当局的控制不受任何主权。的去中心化加密货币现在存在数千种类似▷●,亿美元的全球交易量每天共同产生数十。

  值现已超过 2 万亿美元尽管此类加密货币的总市,慢的交易确认时间阻碍了它们成为一种实用的价值交换手段但极端的价格波动、与比特币的强烈价格相关性以及通常缓○==。这些缺点为了解决……★,通常在更快的区块链上发行)相挂钩稳定币旨在将其价值与基础资产(,欧元)◆▽、高流动性储备(如政府国债)并以国家发行的货币(如美元、英镑或◇☆★,进行完全或部分的担保或贵金属等大宗商品来▲◆▼。统计据, 和 USDC)的交易额达到近 3 万亿美元2021 年上半年稳定币(包括 Tether。

麦肯锡2021年全球支付报告解读Ⅱ:CBD,mxm极矿币合法吗,C和稳定币早期共存但未来仍不确定

  币流通量的迅速增加随着过去几年稳定,自己的央行数字货币各国央行加紧探索•◇,得中央银行资金的机会其目标是增加公民获,并减少支付障碍提高金融普惠性。声明显示各种公开,仅是传统纸币和硬币的数字原生版本中央银行对 CBDC 的设想不。的金融普惠性挑战外除了应对更大程度,编程货币(即货币和社会政策的工具一些政府还将 CBDC 视为可,品、特定地点或特定时间段)可以将其使用限制在基本必需。

  复杂且多层次的工作实现此类功能是一项。临的挑战是中央银行面,的数字产品相当的 CBDC 模型要及时引进至少与私营部门创新者○▽●,誉并实现应用以此来建立信。系统昂贵、低效且有时难以访问虽然一些人认为现有的电子支付,企业正在逐渐聚合并货币化公民的大量行为数据但是新兴的私人发行的稳定币意味着大型私人,发公民的担忧这可能会引。

  计因素仍在发挥作用鉴于许多未解决的设▪★,稳定币的发展轨迹和结局还为时过早现在就自信地预测 CBDC 和。如例,注零售或批发用例央行是否会先关,?在发行 CBDC 之前然后再强调国内或跨境应用▼▪…,速度对稳定币进行监管国家机构会以多快的?

  些潜在的场景为了理解一,趣分类官网最新消息和稳定币的多样性和应用应先了解 CBDC ●☆○。BDC 发行模型没有单一的 C,试行了一系列不同的方法不同的国家 / 地区, CBDC 账户的实体具体的设计取决于持有◆▽。如例,要求消费者直接在中央银行持有存款账户在东加勒比地区实施的基于账户的模式▲◁•,客户开立和维护 eCNY(数字人民币)账户而中国的 CBDC 试点则依赖商业银行为。法涉及持牌的金融机构欧洲央行正在设计的方,区块链网络的许可节点每个机构都经营一个,元的分销渠道作为数字欧★■=。行的第四种模型中在加密社区中流=••,代币(真正的数字现金)发行法定货币将作为匿名可替代,央行全面试验但尚未由各国。

  之下相比,过多个公共的、无需许可的区块链发行的以美元计价的 USDC 等稳定币是通。eum、Stellar 或 Solana)的节点任何个体都可以操作发行一个区块链(如 Ether…□;的匿名钱包之间转移稳定币任何人都可以在世界各地。户完成彻底的 KYC 身份检查虽然目前大多数交易所都要求用,有权的中央登记处或单一分类账但尚不存在用于跟踪稳定币所●▲。

  行对私营部门稳定币带来挑战的回应许多人将 CBDC 的发展视为央,效率和金融普惠等长期目标的证据并将其视作机构希望实现支付系统。使用量持续下降许多国家的现金,成本却没有随之减少而维护其基础设施的☆◆。时同,mxm极矿币合法吗系统的运行效率相对较低许多国家现有的电子支付,即时或全天候的而且通常不是…▲。需正式银行账户且受监管的数字货币而正确部署可通过移动设备访问◆★、无,钥加密的分布式共识确保交易最终性)可能会提高支付安全性和效率(通过私, 提高金融普惠性并促进公共利益同时满足中央银行的目标 --。

  之下相比,币蓬勃发展私人稳定,受如此宏大使命的阻碍部分原因可能在于其不▷▽。的流动性来源提供了价值它们作为加密生态系统中,为投资者提供 避风港 通常在市场剧烈波动时期,加密货币资产转换回法定存款无需寻找一个受监管的场所将☆◁☆。实上事, 2017 年底交易所加密货币交易量的快速增长相吻合著名稳定币 Tether 的出现和供应量的增长首先与☆▪,都没有法定许可证而其中许多交易所。

  定货币或短期证券储备作为抵押稳定币通常以经过专业审计的法。加密储备 发挥作用目前它们不仅作为 ,eFi)交易所的流动性来源而且成为了去中心化金融(D。CBDC 的拟议设计不同与在私人分类账上发行的 ,可网络上的智能合约互动稳定币可以与公共无许▼▼▲,心化的金融服务从而实现去中。的是重要-▪▪,间的即时价值流动提供了媒介它们为交易所和数字钱包之,边场外(OTC)交易或执行跨境支付通常是为了利用短期套利机会、结算双■○▪。1 年202•★▪,均超过 1 万亿美元稳定币每季度的交易量,支付工具的效用这证明了其作为,生态系统中发挥重要作用 可能会在未来的数字商务.

  C 共存的可能性很大尽管稳定币和 CBD,现两者的相辅相成且长期来看可能实。稳定币的大量结算额表示担忧但一些监管机构已经对私人,管理或限制其使用可能会采取措施来。样同,以促进更优的全球贸易流动主权货币的完全数字化也可。而然,月稳定币的显着增长鉴于过去 12 个,得了先发优势私营部门获…▪☆,提供及时■□、便利的解决方案公众越来越期望中央银行▼•★,令人信服的愿景或者至少是一个,的长期价值以创建类似。

  定币或非稳定加密货币的速度和范围方面发挥关键作用一些国家的金融基础设施将在决定采用 CBDC、稳。地区将成为突破性进展的主要力量一些现有金融基础设施能力有限的☆••。为完备的发达地区在实时支付系统较▽◆,资于必要的额外基础设施如果金融机构不愿意投,)结算时间的短期收益可能会有所减弱那么 CBDC 减少(甚至是即时。情况下在这些,力)可能会被证明是一个更具吸引力和说服力的用例稳定币的独特优势(例如它们与智能合约的互动能,DC 的具体实施具体取决于 CB▲=□。

  直是最积极采用加密货币作为金融交换手段的群体那些来自主权货币一贯缺乏稳定性的国家的居民一,可用替代品风险更低的情况下尤其是在加密货币被认为比▲★◁。行服务的公民提供金融包容性数字货币能为无法获得传统银,市场的指标还可以作为,备(如萨尔瓦多认定比特币为法定货币)表明市场已为潜在的突破性事件做好准。

  终最,可能取决于监管和采用的力度CBDC 和稳定币的命运。在央行的支持下发行虽然 CBDC 将◆▽,到多个机构的监管但稳定币可能会受◁▪,产、证券还是货币市场基金具体取决于其分类归属于资。Action Task Force)的监督下在金融行动特别工作组(Financial ,能会跨境扩展此类监管可。对稳定币的影响还为时过早虽然现在预测更严格的监管,出现更多和更新的品种但随着未来几年可能,持续发展创新将。

  银行业和支付行业带来重大的系统性影响这些技术考虑、监管行动和市场动态将对。抑制数字货币的需求纯粹的监管不太可能◁▪,法要求的新用途和分销模式来应对挑战创新者将继续通过开发满足需求和立。样的同,究的结果将有助于推动该产品的发展应用CBDC 的初步试点和正在进行的研。

  的整体规模继续扩大只要加密货币市场,量的增长似乎还将持续稳定币的流通量和交易▼▼★;的试点也正在大力推广中而各国央行对数字货币★△▼。间的推移随着时◆★,宏观经济和地缘政治带来何种影响□★?也许会有某种形式的共存CBDC 和稳定币的双层系统是否可持续?各种情景将对,不同的因素这取决于,的电子商务或社交媒体巨头可能将一些用户交易转移到稳定币上)或者社会部门(如基于用户忠诚度的稳定币)例如地域因素(如中国等国的央行通过直接控制货币政策发挥更大影响力)、私人机构的市场占有率(如美国。

  尚处于起步阶段尽管这个市场,将以何种形式出现但无论这些变化,都应采取有价值的措施支付行业的各方参与者,挑战做好准备为即将到来的。

  控其设计是否能在未来与数字货币实现交互(一)金融服务基础设施提供商应持续监●▽★。如例-▽■,可能涉及与许可节点的直接交互应用基于账户的 CBDC ,跨链条访问权限的电子钱包而支持稳定币可能需要具有。即时支付)、交易后投资者服务和快速跨境汇款等要特别考虑这些选择该如何支持高潜力的业务(如-▲。

  施 CBDC 和多个稳定币网络需要的基础设施投资水平(二)零售银行、商家和支付服务提供商可能需考虑成功实=□★。经面临广泛的支付现代化要求许多零售银行在未来几年已,有限的开发能力带来新的挑战构建数字货币基础设施将对。求纳入综合的规划应将这些投资需◆▷,作用和可能的分类反映潜在的协同,远发展促进长。

  可能取决于 CBDC 的应用速度(三)CBDC 对私营银行的影响•◆。来说具体,C 的速度相对较快如果采用 CBD▷◁,将会暂时被转移到数字现金中那么流入银行存款的资金至少,款并产生费用收入的能力从而限制银行借出此类存•●。此因,速度更为缓慢谨慎的话若引入 CBDC 的,交易产生限制可能会对初始○▪-,营银行的利益这似乎符合私▪●●。

  潜在的政策变化(四)考虑到,的影响将为首席风险官和财务官提供帮助评估数字货币对银行流动性和资本要求◁•▪。资成本的潜在增加他们可以监控融,到 CBDC 作为无摩擦的现金替代品)支付利润率进一步下降的可能性(如考虑,提供保护的 断路器 目前在 24/7 加密货币市场中并不存在甚至可以防止潜在的 数字银行挤兑 -- 许多为交易者和投资者,币圈牛市结束的征兆DC 设计中有涉及相关内容尽管一些正在进行的 CB。

  监管机构的任务更为直接(五)政府▽◇、中央银行和△■,决定其他各方参与者的行动在某种程度上他们的决定将。锡预计麦肯…▷○,流动)和财政政策(如通过政府支出)有效性的影响许多人将寻求评估私人货币对货币政策(如通过价值,监管和对应措施并相应地调整。的监管可以从根本上阻止稳定币的使用他们希望平衡各类互补的因素▽▷•:广泛◆•■,创造一个更安全的环境而审慎的监管可能会■▲,可以蓬勃发展使此类货币=△◆。

  其发行人应预见到 CBDC 对其资产的影响(六)高度流行和投机性加密货币的投资者及=○。监管的出现都可能阻碍私营部门的创新任何单一的中央银行解决方案和相关,态系统的发展阻碍加密生,别的投资者感到不安可能会让相应资产类。

  言之总而,同发展将直接影响社会演变稳定币和 CBDC 的共。尚不明朗虽然未来,支付?商业活动将通过什么方式进行★▼?如果在公共分布式账本上发行的数字货币可以降低托管账户的成本并加快支付速度但某些行为已预示着演变方向:实体现金将在多大程度上仍被社会接纳及使用…▽●?员工工资和账单将以何种价值媒介进行,上能够在不依赖传统银行的情况下轻松获得熟悉的银行服务 -- 包括高收益存款、抵押贷款、营运资金和支付服务?最后那么单一数字货币在多大程度上可以成为一种全球货币?公民会在多大程度上抵制支付的完全可追溯性?公民将在多大程度,到区块链协议的创新在多快的时间内能看,境的影响●▪?麦肯锡预计从而显着减少其对环,C 变得更加广泛可用随着稳定币和 CBD,其历史上最大的颠覆支付行业可能面临,在未来几年变得更加清晰其中许多问题的答案将▪△▼。麦肯锡 2021 年全球支付报告解读Ⅱ:CBD,mxm极矿币合法吗,C 和稳定币早期共存但未来仍不确定

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